广禾配资 45分钟高效股东会，读懂保利发展的周期底气

股东大会落幕，投资者的信心藏在离场时的评价里——“在地产股中，保利是为数不多的稳” 。一个“稳”字，是市场对保利发展的认可，更是其穿越行业周期的核心密码。

审核|李晓燕

5月12日，广州保利发展广场，一场特殊的股东大会在此召开。不同于往年的低调平静，今年的会场人气显著提升，管理层全员列席，投资者热情高涨。这场45分钟的高效会议，不仅是保利发展（600048）对过去一年的复盘，更是这家龙头房企穿越行业周期、布局未来的信心宣言，传递出行业企稳回升的积极信号。

行业寒冬中的“稳行者”

过去一年，房地产行业仍处深度调整期，市场寒意未消，不少房企深陷流动性与业绩困境。但保利发展以“稳”字当头，在行业寒冬中筑牢基本盘，展现出央企龙头的强大韧性。

2025年，保利发展以2530.3亿元的全口径销售金额，连续多年稳居全国房企榜首。尽管第二名的差距有所缩小，但在行业整体销售额下滑超12%的大环境下，能守住规模高地，足见其市场竞争力与客户认可度。更可贵的是，其销售权益比提升至79%，意味着销售质量更高，自主掌控力更强，而非依赖高杠杆合作扩张。

业绩层面，2025年保利发展实现营业收入3081.44亿元。受行业下行、存货减值计提等因素影响，净利润50.22亿元，归母净利润10.35亿元，毛利率12.7%。短期利润承压，实则是行业调整期的理性选择——公司主动计提资产减值，轻装上阵，为后续发展扫清障碍。与此同时，公司经营现金流持续为正，2025年净额达151.89亿元，连续多年保持正向，现金流安全边际充足。

土储是房企的生命线。截至2025年末，保利发展总土地储备达11215万平方米，能级分布均衡：二线占比42.5%，三四线占比43.9%，一线城市占比13.2% 。市场对三四线土储风险的担忧，管理层早有预判。董事长刘平明确表示，经过五年结构优化，三四线土储风险已可控，且三线城市并非全无机会，关键在于把握结构性机遇，发挥战略纵深优势。近年三线城市投资的良好回报，也印证了这一判断。

从土拍到开盘的火热信号

行业的积极变化，早已在市场端悄然显现。2026年以来，随着经济回暖、政策持续发力，房地产市场逐步走出低迷，核心城市优质项目更是迎来“高光时刻”，保利发展的项目表现尤为亮眼。

5月10日，广州海珠区的保利海韵项目正式开盘，上演“日光”奇迹。该项目推出300余套房源，当日去化率高达96%，认购金额18亿元，成交均价约5.97万元/平方米。开盘前认筹量突破700组，筹货比超2:1，60%客户为海珠西本地置换客，精准契合区域改善需求。

这个项目的火爆，绝非偶然。海珠西作为广州核心成熟板块，近五年鲜有大体量新盘，多为2-3栋的小型社区。保利海韵总建面约40万平方米、容积率3.4，是近十年板块内罕见的低密大盘，稀缺性凸显。2025年12月拿地时，该地块总价35亿元，楼面价3.68万元/平方米，如今的市场表现，印证了保利对核心城市优质地块的精准判断。

不止单个项目，整体销售数据同样印证回暖趋势。2026年1-4月，保利发展累计签约金额777.13亿元，继续稳居行业首位；4月单月签约金额259.31亿元，同比增长5.32%，增速稳步回升。市场热度回升，客户信心修复，龙头房企的优势进一步凸显。

稳健投资，聚焦核心

面对行业止跌回稳的关键节点，保利发展并未保守观望，而是以清晰的投资策略，积极布局新周期，为未来增长蓄力。

2026年，保利发展计划经营投资总额1664亿元，其中土地投资850亿-1000亿元，保持合理投资强度。截至4月末，公司已新增7个项目，拓展总地价133.89亿元，权益比高达96%，较2025年提升9个百分点，地块全部位于一二线及新一线城市。聚焦核心城市、提高权益占比，既规避了低能级城市的风险，又能最大化项目收益，彰显稳健进取的投资哲学。

管理层对行业未来的乐观判断，源于对宏观经济与行业规律的深刻认知。刘平指出，房地产作为居民重要财富载体，历经深度调整后已显止跌回稳态势，今年3-5月多重积极信号持续释放。广交会期间，酒店业房价、消费创历史新高，印证中国经济韧性十足，而经济回暖必将带动房地产市场逐步修复。

从行业大势看，2026年被视为筑底企稳的关键年。政策端持续优化，支持刚性和改善性住房需求；市场端核心城市率先回暖，分化加剧成为共识。在此背景下，保利发展凭借央企信用、稳健财务、优质土储与强大产品力，有望在行业新周期中抢占先机，实现高质量发展。

穿越周期，行稳致远

过去，保利在行业高速增长期不盲目扩张，坚守品质与稳健；如今，在行业调整回暖期，它不惧挑战，精准布局，把握结构性机遇。从财务稳健到市场回暖，从优质项目到清晰战略，保利发展的每一步都走得坚定而从容。

房地产行业告别高增长时代，进入高质量发展新阶段。未来，唯有稳健者、深耕者、创新者方能行稳致远。而保利发展，已做好准备，以穿越周期的底气，迎接新周期的曙光，为投资者、为市场、为行业，持续创造价值。

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