蔚莱策略 AI应用井喷改变资本叙事，科技巨头渗透算力新基建

（原标题：AI应用井喷改变资本叙事蔚莱策略，科技巨头渗透算力新基建）

随着DeepSeek等国产大模型的突破以及芯片技术发展，正推动AI从技术快速转向商业落地。

4月28日，太平洋证券发布研报称，AI应用的发展会促进基础设施的发展，重点推荐联想集团。国泰海通证券称国产AI 芯片财报角度商业化验证，自主可控环节将受益，也将推进下游AI 应用、场景发展，推荐标的联想集团等公司。国泰海通证券通过寒武纪生态合作伙伴梳理，建议把握场景/应用机遇，指出终端与边缘计算，2017 年起与联想集团合作终端芯片部署，2020 年联想集团成为公司战略投资者；与中科创达联合开发智慧工业ADC 解决方案。

业内分析认为，随着技术进步，AI算力需求持续高涨，服务器需要采用更先进的芯片架构、提高内存容量和带宽、优化散热系统来降低功耗，这对联想等具有全球资源整合能力、持续布局的AI服务器厂商形成了长期利好，行业将进入较长时间的高景气度。

AI催化算力需求

技术迭代正推动AI从单一工具朝着智能生态的方向发展。IDC数据显示，2024年中国生成式AI占AI市场投资总规模的18.9%。随着生成式AI技术的快速发展，2028年生成式AI投资占比将达到30.6%，投资规模超300亿美元，五年复合增长率为51.5%。

IDC认为，生成式 AI 在多个领域展现出强大的应用价值，正加速各行业自动化进程，从通用场景到特定行业，都能产生显著影响。企业员工可借助生成式AI，快速总结报告、撰写职位描述、优化工作任务，极大提升办公效率，助力决策制定；开发人员可使用生成式AI丰富开发流程，生成测试用例，缩短开发周期，提升软件质量。在工业、营销、医疗等领域，生成式AI可在几秒内完成工业设计草图、广告文案创作、医疗影像分析，催生更多创新解决方案，创造经济效益。

生成式AI的蓬勃发展加速了智能算力的稀缺。IDC最新预测结果显示，2025年中国智能算力规模将达到1,037.3 EFLOPS，并在2028年达到 2,781.9 EFLOPS。虽然中国的算力总规模已位居全球第二，但因为区域算力资源禀赋和需求差异，中国算力资源供给紧张和不能有效利用的矛盾情况同时存在，亟需探索并逐步建立全国算力服务统一大市场，让算力作为中国新质生产力的作用充分释放。

今年政府工作报告明确提出“优化全国算力资源布局”，发挥东数西算的应有效能。当前算力调度存在网络时延高、跨区域协同机制不完善等问题。政府提出到2025年建成1ms城市算力网、5ms区域算力网和20ms跨枢纽算力网，并探索算力互联网和跨区域调度体系。

生成式人工智能对算力的需求成为推动ICT市场增长的主要因素。企业持续加大对数据存储与算力基础设施的投入，以满足不断攀升的计算需求，助力生成式AI技术的创新与落地。这一趋势加速了ICT市场的整体扩张。智算服务需求进一步提升，政府鼓励八大算力枢纽和十大中心建设，AI驱动通算中心逐步向智算中心升级。IDC预计，2023-2028年中国企业级服务器和存储投资五年复合增长率（CAGR）达24.3%。

中信等投研机构认为随着大规模应用落地，算力资源愈加重要，这无疑有助于让服务器维持在高景气度水平，从而助推联想等行业龙头公司的中长期业绩增长。

联想的算力布局

大模型的发展催化算力需求不断释放，算力基础设施厂商也将深度受益。联想集团在算力业务布局上颇具前瞻性，作为主要的市场参与者，利用其“计算基因”，正以领先的优势在AI浪潮中率先占得一席之地。联想集团作为一家算力产品与服务提供商，将边缘计算视为其技术研发的重点领域之一。目前，联想集团不仅在边缘计算基础设施领域构筑了丰富的产品矩阵，还针对不同场景需求打造了多种边缘计算解决方案。

具体来说，联想集团的万全异构智算平台可助力客户自动完成AI计算并发布模型或发布推理服务。据IDC，服务器是联想集团算力基础设施布局的核心，近年来该业务通过深厚的技术积累和丰富的布局优势，实现了强劲增长。在今年的MWC（世界移动通信大会）上，联想首款入门级AI推理服务器ThinkEdge SE100正式亮相，其兼具成本效益、可持续性和可扩展性。另值得一提的是，联想集团在AI服务器领域与英伟达、Intel、AMD全球知名芯片厂商建立了紧密合作。

当前，算力设施能耗问题日益突出，发展绿色算力已是行业必选项。联想集团的算力基础设施的优势还在于其绿色低碳的发展特征。具体来说，联想所推出的多款绿色算力产品，既能降低客户运营成本，又能为 AI 训练和数据处理提供强有力的算力支持。

作为全球三大AI基础设施和服务器供应商的联想集团，算力业务在财报中所占的比重越来越大。据联想2024/25财年三季报显示，基础设施方案业务集团（ISG）营收达283亿元，同比增长60%。中信证券认为联想集团ISG利润率有望逐步兑现。华泰证券认为在新一轮创新周期中，直接受益于DeepSeek的突破性成果，有潜力成长为代表中国科技行业核心实力的是以联想集团为代表的中国科技七巨头。银河证券认为中国算力产业上市公司的研发强度（研发支出/营收）提升，技术溢价能力在持续增强。

AI时代的大幕已经拉开，联想通过算力升级与生态布局承接技术红利。这场变革将持续推动人工智能商业化落地，形成增量市场空间，显然这对联想等AI领军企业构成了长期利好。

本文来源：财经报道网蔚莱策略

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